结构性存款走俏与此前2022世界杯买球入口火爆的理财产品存款成揽储利

2022世界杯买球入口阿特拉斯

作为保本理财的有效替代品，本质上是“存款+期权”的结构性存款成为今年各大银行吸引储蓄的有力工具，发行量大幅增加。央行数据显示保本保息理财产品，今年前4个月，银行业新增结构性存款2.2万亿元，而去年全年仅为1.8万亿元。值得注意的是，在结构性存款规模迅速扩大的同时，本质上是刚性支付的“假结构”正在悄然盛行。

结构性存款呈上升趋势

2022世界杯买球入口与之前流行的理财产品相比，现在的银行普遍将结构性存款作为自己力推的产品。中国证券报记者发现，在多家银行营业厅的显眼位置，都可以看到结构性存款的宣传板。“现在没有保本理财产品，要保本，只能买结构性存款。” 几位理财经理向记者介绍。在华夏银行网点，多名客户向客户经理咨询理财产品的风险。其中一位表示，她之前从银行购买了期限超过200天的理财产品，没有保本，

央行数据显示，今年前4个月保本保息理财产品，银行业新增结构性存款2.2万亿元，而去年全年仅为1.8万亿元。截至4月底保本保息理财产品，结构性存款余额已超过9万亿元，其中中小银行占比超过60%。

2022世界杯买球入口交通银行金融研究中心高级研究员赵亚瑞解释说，所谓结构性存款，就是将利率、汇率产品与传统存款业务相结合的创新存款。相当于保证本金加上最低保证利率和高于基本利率的利息投资衍生品。“从这个理解来看，结构性存款通常是100%保本的，客户承担的风险只是利息损失的可能性。”

在推广结构性存款时，该行的客户经理强调是存款类产品。华夏银行理财经理向记者介绍，“结构性存款肯定会保本，我行结构性存款除了部分保收益外，另一部分钱匹配到基金公司进行投资。” ，所以最终的收益取决于基金公司返还的钱。”

事实上，结构性存款是几年前推出的。特别是在一些外资银行，结构性存款是比较成熟的产品。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，中资银行之所以开始大力发行结构性存款，是因为随着资管新规的实施，理财产品面临转型，结构性存款在一定程度上发挥了作用。保本理财产品的替代品。

值得注意的是，与同流行的大面额存单相比，结构性存款的最低购买金额较低，一般为5万元。并且没有利率限制，银行可以自行设定价格来吸引资金，是一种比理财更有吸引力的选择。

从银行的角度来看，增强负债端的稳定性成为结构性存款大规模增加的原因之一。“在资管新规出台前，由于银行有保本和非保本理财，结构性存款只是小生意，对存款准备金和贷存比影响不大。 " 赵亚瑞表示，在强监管的背景下，商业银行在负债端面临压力。在一般存款利率优势不明显的情况下，商业银行通过发行较高收益的结构性存款来扩大债务资金来源，吸引投资者。

法国兴业银行研究部固定收益分析师梁世超表示，银行结构性存款大幅增加的原因有两个：一是表外规模收缩导致基金预期收益更高，但较低风险偏好涌向资产负债表内保本结构性存款；二是银行对公存款增长乏力，银行债务端同业存款受到严格限制。只有通过大规模吸收结构性存款等高成本负债，才能增强债务方的稳定性。

“真假”结构难辨

中国证券报记者在走访中发现，虽然结构性存款的收入是“浮动的”，但各家银行在推出此类产品时都会强调，“从以往的销售情况来看，最后的支付是最高的收入”。

在一家银行分行，该行理财经理介绍了一种与黄金价格挂钩的结构性存款产品，并表示：“黄金价格在每盎司400美元以内波动，可以给客户更高的回报率。价格从未超过这个范围，这意味着最终，客户得到了更高的收益。”

就上述结构性存款产品而言，赵亚瑞认为可能有两种情况：一种是实物结构性存款，与黄金挂钩，但银行浮动部分风险自负，是一种变相保证回报；另一种是所谓的假存款。结构性存款没有实质性的结构性操作保本保息理财产品，不投资于衍生品市场，直接保本保收益。这两种情况都没有打破刚性支付，银行存在刚性支付的风险。如果保证收益范围无用，则相当于保证本金和保证收益。

中证银行银行业首席分析师杨荣表示，目前市场上的结构性存款大多为真结构，即采用“存款+期权”，客户通过给与可以获得更高回报的可能。增加部分利息收入。但是，仍然存在一些变相的非法套利行为，即所谓的假结构性存款。银行为期权组合设定了不可能的行使条件，因此必须以更高的利率赎回。它没有实质性的结构性操作。由于银行只需要支付交易对手期权费，到期日只有期权费损失，其余不投资于衍生品市场，属于刚性赎回产品。

“对投资者而言，结构性存款无论真假保本保息理财产品，都具有与保本理财相同的投资效果，即保本保本或保本保收益。” 赵亚瑞表示，但对于银行来说，责任风险不同。保本理财和假结构性存款银行都必须进行刚性兑付，风险必须由银行自己承担，这与监管机构打破刚性兑付的初衷背道而驰。

事实上，结构性存款的管理难度更大。东方金城金融事业部分析师郭艳芳认为，衍生品交易存在资质限制，多数中小银行不具备条件，因此通过“假结构性存款”来吸引投资者。目前，很大一部分农村商业银行尚未取得金融衍生品业务交易资格。此外，由于结构性存款所涉及的金融衍生品属于高杠杆、高风险产品，此类投资需要专业的投研团队、交易员、风控人员等。目前，地方城商行和农商行普遍缺乏相应的资源。禀赋。

需要明确规定

多位业内专家认为，未来结构性存款监管将更加精细化，推动产品规范发展。董希淼认为，应通过加强监管，保持合理增速。

对于未来结构性存款的去向，赵亚瑞表示，短期内，在没有监管约束的情况下，由于理财转型和扩大债务资金来源的压力，银行应该会继续发行。但出现了一些所谓的“假理财产品”，刚性支付问题依然存在，监管有望有所约束。从长远来看，由于结构性存款被视为存款，因此既要缴纳存款准备金，又要缴纳存款保险。随着理财产品刚性支付的真正打破，银行主动管理能力的增强，投资者对新型理财产品的接受度更高。逐渐增加，未来增长应该会放缓。

郭艳芳表示，针对目前部分结构性存款产品设计过于注重保本保收益的问题，预计将出台结构性存款监管政策，完善定义、结构设计、结构性产品的营销和披露要求。从监管导向来看，预计监管政策将重点规范结构性存款利率、收益确认规则、产品设计方法、营销管理等发行要素。另外，结构性存款仍将作为表内负债进行管理。

“从提高结构性存款市场竞争力的角度，可以适度放宽商业银行衍生品交易资格的限制。” 郭艳芳建议，由于结构性存款涉及金融衍生品，风险高于普通存款，银行的产品投资能力和风险控制能力。目前，地方中小银行普遍不具备衍生品交易资格，间接限制了其发行结构性存款的资格。考虑到结构性存款是银行吸引存款的重要工具，在风险可控的前提下，监管层面可以详细衡量商业银行的衍生品交易能力，适度放宽准入门槛，督促银行完善制度和经营。在层面完善衍生品交易风险防范措施，让部分资产规模大、投资能力强的中小银行也能参与结构性存款市场。

此外，对于目前正在出现的“假结构性存款”，赵亚瑞表示，由于存在刚性兑付问题，预计未来将受到监管。监管的重点应该是产品结构设计是否符合结构性存款的设计要求，是否存在刚性兑付问题。.

+1

2022世界杯买球入口